每周分析

我们投资策略师强调，关于股票在经历了2023年和2024年两年显著收益后，是否能够继续表现的担忧。实证数据显示，在市盈率达到22倍后，标普500指数通常在十年内的回报范围为+2%到-2%。放松管制是特朗普政策平台的关键部分；在他的首个任期内，监管相关净成本的增长明显低于奥巴马任期。最后，本周的宏观焦点是美国的通胀报告。尽管特朗普的政策平台整体上具有通胀性质，但我们认为，像2021年和2022年那样的商品通胀急剧上升是不太可能的...

2025年1月14日

每周分析

我们投资策略师强调，在股票方面，历史数据显示，在连续两年上涨近两成后，标普500指数可能在2025年有所调整，并强调人工智能仍是值得关注的结构性主题。在债券方面，我们预计利率波动将持续，并重申相比于较长期的债券，我们更偏好短期债券。最后，在外汇方面，与我们策略团队的观点一致，我们认为美元可能在特朗普的促增长政策推动下维持高位，因为这些政策具有通胀性质...

2025年1月7日

每周分析

我们的投资策略师强调，上周美股在历史高位附近徘徊。在预期联储局再次降息之前，美国10年期国债收益率大幅上升至近4.40%。即使联储局在2025年进一步降息，市场也已接受我们的观点，即高通胀意味着政策利率将保持在疫情前的较高水平..(新一期將於2025年刊登)

2024年12月17日

每周分析

我们的投资策略师强调，我们的核心情境是美国能够实现经济软着陆，并且联储局在2025年仍会逐步降息。其中一个主要风险因素是通胀可能更加顽固。联邦公开市场委员会（FOMC）在12月的会议上更新《经济预测摘要》，这可能会让我们更深入了解委员会成员对未来政策路径的看法。..

2024年12月10日

每周分析

我们的投资策略师强调，较高的收益率是由于通胀预期上升、经济衰退风险降低，以及联邦政府债务上升带来的潜在风险溢价。美国国库券的收益率高企，加上欧洲经济前景疲弱，共同推高了美元指数。美国提高进口关税的预期也可能导致出口国货币贬值，就像2017年至2019年间人民币的情况一样。11月底，当特朗普提出对墨西哥出口美国的产品征收25%关税时，墨西哥比索也出现了贬值..

2024年12月3日

每周分析

我们的投资策略师强调，除了中国全国人民代表大会批准新增6万亿元人民币的财政刺激措施外，我们还注意到“双十一”购物节显示出强劲的国内消费势头。亚洲依然是全球增长的重要动力，这得益于印度强劲的周期性和结构性增长、新加坡具有吸引力的股息以及庞大的房地产投资信托基金市场，还有日本的通货再膨胀趋势和企业治理改革。我们将重点关注专注于国内市场的龙头企业，因为它们更能抵御美国关税带来的风险。

2024年11月26日

每周分析

我们的投资策略师强调，提升投资组合的韧性以应对地缘政治和政策风险仍然十分重要。虽然债券息差收窄且价格上涨有限，但随着利率下降，预计债券的表现仍将优于现金，尤其是投资级别债券的收益率仍然吸引。多元资产策略能够帮助投资者捕捉增长机会，同时管理下行和存续期的风险。此外，我们认为可再生能源、基础设施和黄金也是实现多元化投资的良好选择。

2024年11月19日

每周分析

我们的投资策略师强调，在总统竞选期间，特朗普提出了多项政策承诺，其中税务、移民和贸易政策是投资者关注的三大领域。他对这些政策的立场可能会增加价格压力。预计减税措施将刺激经济，延长当前的增长阶段，并对风险资产产生积极影响。然而，这可能会降低联储局积极降息的必要性。由于无证移民在农业、制造业和服务业中的重要角色，更严格的移民政策，甚至驱逐无证移民，可能会收紧劳动力市场...

2024年11月12日

每周分析

我们的投资策略师强调，随着市场寻求对长期盈利增长，七个关键的摇摆州目前正受到密切关注。美国大选可能会出现一些投票争议。FOMC 将于本周召开 11 月会议，预计将于香港时间 11 月 8 日星期五清晨宣布。我们预计利率将下调 25 个基点..

2024年11月5日

每周分析

我们的投资策略师强调，距离美国大选仅有一周时间，市场指标显示特朗普有可能取得胜利。在日本，自民党首相石破茂在周末举行的临时选举中失去了对下议院的控制权。这种情况很可能导致数周的谈判，我们不能排除再次选举的可能性...

2024年10月30日

每周分析

我们的投资策略师指出，距离美国大选仅有 13 天。目前的民调数据显示，两位候选人的支持率始终在误差范围之内。然而，关键的摇摆州宾夕法尼亚州最近的趋势表明，特朗普可能略占优势。投资者应为可能出现的有争议的结果做好准备，最高法院可能会在其中发挥关键作用...

2024年10月23日

每周分析

我们的投资策略师持有与上周类似的观点。虽然核心 CPI 有惊喜，但没有明显的上行惊喜，美联储今年准备再降息两次，每次 25 个基点，未来几个月的市场导向没有重大变化。我们的注意力应转向美国总统大选，而不是...

2024年10月16日

每周分析

我们的投资策略师强调，美国 9 月份的就业报告大幅超出预期。最近的飓风可能造成了一些数据失真，但并不能完全解释招聘人数的反弹。失业率已降至 4.1%。本周的注意力将转移到 CPI 报告上。除非出现大幅上行的意外，否则美联储今年将再降息两次，每次25个基点...

2024年10月9日

每周分析

我们的投资策略师讨论了中国股市的反弹，指出投资者对近期旨在放宽购房者借贷成本的公告持乐观态度。
此外，有关为家庭和地方政府提供 2 万亿元人民币财政支持计划的报道尚未得到证实，这可能会在整个 2024 年促进消费。由于估值较低，投资者仓位较轻，目前的涨势可能还有继续....

2024年10月2日

每周分析

 我们的投资策略师讨论了美联储出人意料地 “巨幅 ”降息 50 个基点，这与我们的预期和市场共识形成鲜明对比，我们的预期和市场共识是更加谨慎地降息 25 个基点。这次降息的特点是 “果断”，我们预计未来两次美联储会议将分别降息 25 个基点。市场一直在推迟对经济衰退的预测，这种趋势已经持续了近 18 个月...

2024年9月24日

每周分析

我们的投资策略师强调，美联储会议是本周的关键宏观事件。利率决定将于周四凌晨 2:00（香港/新加坡时间）公布，我们维持降息 25 个基点的基准预期。在美国大选方面，民意调查显示卡马拉-哈里斯和唐纳德-特朗普之间的竞争非常激烈，举行第三次辩论的可能性很小。虽然人们普遍认为哈里斯 “赢了”...

2024年9月17日

每周分析

我们的投资策略师指出，8 月份美国非农就业岗位新增 14.2 万个，低于市场预期。然而，这并不足以改变我们在即将召开的 9 月 美联储会议上降息 25 个基点的基本观点。我们预计本周的 CPI 报告将支持这一观点。关于美国股市，季节性数据显示，9 月份是标准普尔 500 指数疲软的月份。

2024年9月10日